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茅台酒价与茅台股价

    当前白酒行业,贵州茅台酒的价格和贵州茅台的股价已然成为行业发展的一面旗帜、风向标,备受广大业内外人士关注,想知道白酒行业发展近况或者大致趋势如何,看看茅台酒价和股价可达到窥斑见豹的效果。
    2001年,贵州茅台(600519)在上海证券交易所正式挂牌交易,近十多年来茅台酒(普通53%vol飞天、五星)价格和股价的变化及趋势如何?值此茅台股价近日突破400元,市值超5000亿之际作简要回顾,供讨论。
    ●上市前茅台酒价
    若从1951年成义、荣和、恒兴3家私营烧坊整合重组为茅台酒厂算起,建厂时间已近66年,若是按中国老话也是过了花甲近古稀之年。从1951年至2001年贵州茅台上市前50年里,茅台酒经历了几元、一百元时代和二百元时代。从建厂后至80年代茅台酒价格变化因计划经济、产量有限等因素价格变化不大,按当时的价格可能只要几块钱,但那时候的酒放到现在拍卖几十万、几百万的价格都有可能。80年代初,茅台酒价格也仅7元/瓶左右(1981年),中后期茅台酒开始走向市场涨到了140元/瓶(1988年),属于茅台酒的首个百元时代。90年代,茅台酒价格亦相对稳定,属于茅台酒的二百元时代。2000年,茅台还没上市,出厂价为185元,零售价在220元左右,仍属于二百元时代。但是随后的十几年,贵州茅台的上市迎来了白酒“黄金十年”,其酒价和股价亦不再是风平浪静了。
    ●上市后茅台酒价和股价
    2001年8月27日,贵州茅台在上证开盘价34.51元/股,当天交易最高价39.3元/股,收盘38.55元/股,流通市值27.56亿元,当年茅台酒出厂价218元/瓶,零售价在280元左右。截止2017年4月20日,贵州茅台收盘价415.31元/股,是2001年上市当天收盘价的10.77倍;其流通市值5217.12亿元,是2001年的189.3倍;茅台酒出厂价819元/瓶、零售价约1300元/瓶分别是2001年的3.75倍,4.64倍(图1)。
   
    图1 2001年至2017年茅台酒出厂价、零售价及股价变化趋势
    (注:数据截止2017年4月20日;茅台酒零售价一年之中亦有变化,数据为保守估算仅供参考;股价为当年末收盘价)
   
    2001年至2012年,茅台酒出厂价逐年提高,2001年出厂价仅为218元,随后的十几年里平均每年百分之十几的提价节奏,到 2012年1月1日茅台酒出厂价较上一年提高33%,从619元一跃提到819元,茅台酒零售价也是水涨船高,当时零售价格已达2000元/瓶以上,而819元的出厂价一直并保持至今。这一期间亦是中国白酒的“黄金十年",全国白酒量价齐驱,从价格角度来说茅台酒参与推动了我国白酒的“黄金十年"。
    2001年至2005年,茅台酒出厂价稳定在200元以内,茅台酒出厂价由218元涨到268元,涨幅约123%,同期收盘股价由38.55元涨至45.62元,涨幅约118%,出厂价和股价的涨幅比较接近。这期间茅台最高出厂价268元(2005年),零售价400元左右,而同期股价最高55.8元(2005年),也出现了至今最低股价20.17元(2003年,图2),茅台酒出厂价仍属于二百元时代,股价未达百元。
   
    图2 2001年至2017年贵州茅台股价年度变化趋势
    (注:数据截止2017年4月20日,图中白线为两年股价趋势线,黄线为5年趋势线)
   
    2006年至2011年,茅台酒出厂价经历了三百元、四百元、伍佰元和六百元时代,由308元涨到619元,涨幅200%,同期收盘股价由87.83元涨至193.3元,涨幅约220%,股价的涨幅比出厂价高约20%。这期间的2006年、2007年是中国股市十几年一遇的大牛市,2007年上证指数以6124点到达了历史最高点,至今仍无法突破,也就在这一年茅台股价一举突破100元、200元,当年以230元/股创历史新高,开启茅台股价二百元时代。随后的2008年,茅台流通股4.55亿,最高股价230元,流通市值突破千亿;2010年茅台流通股9.44亿,最高股价222元,流通市值突破二千亿。
    2012年至今,茅台酒出厂价直接跳过七百元,进入八百元时代。近六年来,茅台酒出厂价以819元风平浪静的姿态示人,而零售价“血雨腥风“,有过山车的感觉,2012年上半年茅台酒零售价可2000元以上,到2015年零售价已被腰斩,曾有850元左右的市场价,2016年底至今市场零售价迅速回升至1300元左右,这些动荡的价格业内多倾向归结于行业市场调整期所不可避免的,但实际原因可能也没这么简单。2012年贵州茅台收盘股价209元,2017年4月20日收盘股价415.31元,股价的涨幅近200%,2012年至今茅台酒出厂价涨幅为0。俗话说”分久必合,合久必分“,这里可引申为”猛涨必跌,深跌必涨“,从长期趋势看,酒价和股价也是适用的(图1、图2)。2004年至2007年茅台股价一路红旗飘扬,涨势不断,到2008年一个”猛涨必跌“的绿色感叹号,涨势终止;2009年至2012年,没有猛涨,但也是一路温和上涨,到2013年给出一个比2008年略小的绿色感叹号,涨势终止;2014年至今,贵州茅台可以说是一路”疯涨“,完全不理会同期的裹足不前上证指数,股价强势进入四百元时代、牢牢坐稳A股市场股王之位!茅台股价带动了流通市值连续突破3000亿元(2015年)、4000亿元(2016年)、5000亿元(2017年)!
    茅台酒出厂价已经连续6年未涨,会不会“稳久必涨“?而贵州茅台股价连地球人都不好把控了,会不会”涨久必跌“?历史亦会不会有惊人的相似,我们拭目以待。(小小 荐/编辑)
    来源:仁怀酱香白酒科研所 2017-04-21

      

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